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袁岳： OK 现在你们来说，为什么现在这个大牛市的时候，还应该继续把钱投给你们基金来做。
陈继武：97年我们到香港去的时候，我们见到对面坐着三位这样的先生，太多了。98年以后、99年以后，香港我们知道，出现了很多负资产人士。我在这里面说的一句话呢，就是希望你们三个人永远有这样一个心态和良好的运气。这是一个祝福。第二个呢，谈得都是他成功的案例，我想叫他们谈一谈，他们曾经最失败的时候，这个案例，我想这个肯定是有的。
徐平阳：我来讲好了，我非常的失败，我曾经在327的时候，我做多头，不幸被当时的机构空头打爆，但是历史给予了空头惩罚，然后进监狱了。我失败过，一无所有，然后95年我一分钱没有，我做销售，重新起来。很简单，一年赚了20万收入，然后第一桶金，这20万可以进中户室了，然后到大户，现在在贵公司的14楼，（010205）一个人自己有个房间，偶然去一次。
来肖贤：从我的观点，我觉得投基金给很多投资人一个很大得好处就是有一个平和的心态。我们也知道，平和的心态是人生活的一定质量的一个指标，我相信越来越多的人，会把这个作为一个指标。那么再看现在这个市场，我不知道有多少人能够判断出市场上还是下，那么你在这个时候你去做股民的话，你实际上每天都在考虑一个问题，是上还是下。
袁岳：现在我们不让你来教训他们了，让我们看看你们都写了什么。好 我们从尚先生开始。
尚志敏：我写了简单两条。一个是买基金，实际上就是承认一个社会分工。可能社会上讲，我们基金公司是叫专家理财，我认为是叫职业理财。基金公司是一个群体，它有一个团队来理财。第二个，可能就是我觉得是一个和谐社会的体现，我有些散户朋友或者是买股票的朋友，自己买了股票之后，赚钱了，晚上激动得睡不着觉。套住了，晚上担心得睡不着觉。
袁岳：所以一年到头不睡觉了。
尚志敏：如果老是这样的话，我觉得他生活质量还是不够好。所以我觉得把这个钱，把自己的资产，交给专业或者职业人士来打理，那这样他自己更好的享受生活，我觉得这个可能就是符合我们和谐社会的这种倡导吧。
袁岳：好，来先生您写的。
来肖贤：首先我是强调一个平和的心态。我觉得我有一个生活观念。就是说你把钱是给人家在管，然后帮你增值，然后你去享受。
来肖贤：第二个观念呢，就是平稳的积累财富，从一个长期的角度，它一定会是一个很好的理财工具
袁岳：就是基本上着急挣钱的不能找你？
来肖贤：但是着急挣钱的不一定你自己就能够挣到钱，这是最关键的因素，不是每个人都能够在股市上挣钱。
袁岳：比如说每一百个想要投资的个人投资者中间，通常你们这个基金公司看为你的核心投资者服务群体的，这个比重能够占多大？
来肖贤：这个怎么说呢？我们现在还不敢做这样的一个统计，但是我们知道，我们现在基金的客户当中，有60%到70%是个人投资者。那么在美国的统计数据会更高，美国的统计数据已经超过了90%以上的客户，都是个人投资者。
马旭：我觉得这恰恰是基金在忽悠投资者。就是说基金当他的收益率低的时候，他会告诉你长期来看，平稳来增长财富。然后会拿美国的例子来跟中国做比较，但是我觉得呢，有个很大的背景，中国是新型的发展中国家，发展中国家我们可以跟东南亚比，但我们绝对不可以跟美国比，因为我们现在处在是一个投资增长阶段，而美国呢，已经接近于一个富裕的阶段，它已经完成了一个创新了。那么也可能就是说中国经济的这样一个实体经济的发展，经过一轮的快速增长过以后呢，突然又下来了。那么因此呢，当这个实体经济出现这种情况的时候，当中国再过20年，不能够变成一个创新性国家的时候，我们的财富哪里来？你们的基金又哪里来？
1045袁岳：现在如果快挣不着钱，将来不一定有机会挣钱了。
马旭：对也就是说皮之不存、毛之焉附？所以你说的，平稳的、持续的增长，你未必做得到，
袁岳：意思清楚，回答。
来肖贤：好，这里面是有一个很重要的一个概念。那么你举了一个前提就是说，我可能10年以后中国的经济会一塌糊涂，或者是根本就没有这个基础。那么我再反问一句，如果你是自己去做股票，你能保证你十年以后就一定能够很好吗？
马旭：我的一个老师告诉我，牛市的时候你要抓住股票，什么都不要做。到熊市来的时候，你也是什么都不做，拿着现金，千万不要去碰股票。所以作为一个个体的投资者，他的优势在于什么呢？他可以在牛市来的时候，满仓的时候去做，熊市来的时候一分钱都不做。
陈继武：你的老师还告诉你低买高卖，可是哪是低哪是高呢？
马旭：其实你不要混淆概念，就是说基金还有一个分散投资，在牛市里面，因为它分散投资所以它跑不赢大盘。作为一个个体的投资者，他的好处在什么地方？无论你是100万还是1000万还是5000万，你都可以买一个股票。
丁维民：我再补充一点，其实基金呢，就是在这个市场上是貌似强势，其实它和我们普通投资者一样，都要承担一些系统性风险和非系统性风险。
袁岳：OK，你说面临的风险差不多。
徐平阳：最关键的，头部肯定是基金打出来的，底部也是基金敲出来的。
尚志敏：我打个比方。就10年之内，如果这个股市有收益，是一个池塘。自己做股票的投资者，就像钓鱼一样的，自己拿鱼钩在钓鱼。基金公司呢可能是另外一种方式，它是织张网它去捞鱼。对个人来说，他可能钓鱼的话，今天运气不错，而且自己水平比较高发挥好，钓了一条大鱼。那如果今天，手气不行，或者说没判断对，钓条小鱼。还有可能就是说以为自己钓大鱼了，实际上上被鱼拽到塘里去了。
马旭：那么我请问，在这样一个牛市的过程当中，你的这张大网为什么跑不赢大盘呢？
尚志敏：你听我说完，我们基金公司实际上他的投研团队做职业理财，实际上是织一张网，只要这个池子里有鱼，我们一般来说能捞上鱼来。可能个人投资者，今天钓了很多大鱼，但是可能明天就难说。
袁岳：好谢谢。孟诚，你听完他们的这个争论，你有什么判断
孟诚：我呢，今年这个五一节，去了很多地方。我听了两件事，对我触动很大。有一个朋友，他以前是做期货投资的。那他在去年做了一个股票，从最开始启动，到最高点，100多块的时候，他把它抛出去了，他大概赚了10倍左右。那还遇到了一对小夫妻，我碰到他们的时候，他们非常高兴的请我吃饭，我问为什么？他说最近行情很好啊，我说行情，你不是不做股票吗？哎呀 我有基金啊，行情好的时候基金涨了。所以我觉得个人，还是要根据自己的，你的风险的成能力，来决定你是，到底是自己做股票，自己做股票，从长期来看，我记得美国有一个教授，叫西格尔教授，他是美国投资大师。他就谈到，在一个长期，20年的这样一个时间里面，的确呢是股票的投资，是最好的投资，因为它抵御通货膨胀，是最有效的工具。但是呢，股票到底哪一个是最好的呢，1000多家上市公司哪一家最好呢？你自己去挑的话，这里面肯定有问题，那交给素质比较高的，管理比较优良的，比较诚信的基金管理公司，交给他们来做，我相信应该是比自己做，要更省心一些。
袁岳：谢谢，陈先生。
陈继武：其实我这个，也跟他们两位也差不多，可以节省时间，可以降低风险。
陈继武：因为对面选的这三位呢，确实是人精中的人精，人尖中的人尖。如果中国的9000多万人都要像他这样挣钱的话，这个钱赚谁的呢？这个难度很大。
袁岳：你们打到现在，我们现在给现场的观众一次机会。听大家说了这么多，我们对于基金本身的认同感，你是增加了还是减少了？A你更加认同基金公司了，B、更不认同了。C、维持不变。拿起我们的投票其，123。
观众投票
袁岳：好，我们现场的观众我们各找一位。哪一位更不认同了，愿意跟我们说说的。好 这位。
观众：我觉得呢，在这个大的，比较好的牛市的环境里面，一般的股民或者说基民来说，他总归是希望在这种大的行情里面，能够使自己的财富快速的进行增值，因为产品比较多，不知道如何进行选择，随便一把抓，在营销、在推广方面还存在一些问题，所以导致人家在这个方面不够认同。
袁岳：谢谢，我们再找一位更认同的来跟我们分享一下。
观众：因为据我了解呢，基金的规模相对是比较大的，小的有几十个亿，目前大可能400个亿、500个亿。那么对面的三位老师都是非常，是我们就是说高手了，让他们来控制20个亿或者到400个亿来操作的话，我想他这个收益率也不一定比在座的基金公司要做得好。所以我更认同基金公司，它毕竟是一个职业化的，专业分工的，它毕竟它就是干这个的，所以我还是相信基金，谢谢。
袁岳：后面这位。
观众：因为对于一般的白领来讲，他们实在是没有时间去关注大盘区，比如上午我去看一个好股票，但是马上老板要开会，开会开到三点钟，那时候已经没有机会了，所以我觉得他们更有时间、节约我们的时间，也节约我们的成本，所以我更认同、更加认同基金，还准备买。
片花4
袁岳：今年这样的一个，继续发展的一个牛市上面，特别是现在已经到了4000点这样一个关口，那我们应该采取怎么样的一个策略。
袁岳：我们先听听，4000点了你们怎么做？
丁维民：我觉得今年的操作思路，不能光关注上证指数、深圳综指，这些综合类指数，我们应该更加关心各个分类指数，因为今年的指数波动不会很大，不会一下到一万点，也不会一下跌到2000点，但是对于各个分类指数，我们要认真加以研判，我打个比方说，纸业板块或者说农牧鱼林板块，我们就可以根据这个，哪个分类指数走强了以后，我们去跟踪这方面的股票。
袁岳：谢谢，马先生。
2900马旭：我觉得我可以给大家提供一个思路，就是一个投资主体。我们可以买民营富豪所控制的上市公司，最好是基本面不太好的或者比较差的。因为股价在未来的，个人资产的统计方法里面，股价就代表身价。民营富豪，如果他能够在中国富豪榜上持续十年，他旗下的这样一些，目前看上去质地不太好的公司，将来可能会存在更大的投资机会。
袁岳：谢谢，徐先生。
徐平阳：我是最简单，4000点是不是顶，那么我告诉你，我从来不看顶和底在哪里，我只跟着市场走，我用最简单方法，跟大家交流一下，就是看五日均线，一弯头拜拜了，我就离开它了，只要朝上弯我就进去，还有一个指标，就是量价。然后剩下是让专家们去举杠铃版，因为世界冠军一定是专家，我业余的只能鼓鼓掌而已，我们为4000点喝采。
袁岳：陈先生。
陈继武：我们在01年的时候，05年年底，06年的时候，我们所有的基金，我们都把它顶到法律法规契约的上限，就是股票这个资产配置的上限。那么在4000点，显然在这个位置上我们不能这样做了，我们是要把这个股票的资产逐步的，随着大盘往上涨的时候，这个大类资产，就是股票这一类资产我给它往下降，债券这一块资产和现金这块资产，我要给它抬高，这是一个做法。那么第二个做法呢，就是说中国从02年、03年以来，福布斯所谓公布的财富排行榜，每年富豪都不一样，那你看什么原因造成的呢？行业，这个行业的机会往往是很重要、很重要的。所以我们要把这个把握好。
袁岳：来先生。
来肖贤：有一个很重要的地方，就是控制好流动性。因为在这种点位的话，它的波动会很大，单日波动也好，什么波动也好都会很大。如果你在自己股票的流动性方面控制出了问题呢，可能会有一个灾难。
袁岳：我觉得你们说这个东西有一个特点。这些个人投资者，他们讲的道理呢简单，听起来是有点势单力薄，但是我们能听得懂。像你这个说吧，这个这个这个，听完以后吧，要是我们普通的电视观众听完以后也不知道你怎么干了。不过呢我们一般也知道，不太听得懂呢一般就代表专业，对吧，所以我们考虑委托的时候还是要委托给你，不过…尚先生。
尚志敏：实际上这个问题应该说不是现在才面临，像今年这个市场，经常创新高成为一个常态。
袁岳：3500的时候有没有。
尚志敏：实际上现在这个上证指数4000点，我觉得是一个心理意义。
袁岳：所以你的行为没有重大的改变。
尚志敏：对。
袁岳：这个你看，他们都讲了具体战略战术，比如马先生就说，你看着民营富豪的，丁先生……你弄得好像四项基本原则什么，好像都没有具体的……
尚志敏：基金首先来讲，不是像对面，他可能是做，我想对面如果做得好的话，他股票，刚才一位观众，刚才一位朋友讲的好，如果给他们20亿或者100亿，他们是不是能够重复他们的收益水平？我们基金实际上是做个组合，这个组合是由很多股票所构成的。
袁岳：这个问题好，假如给你们200个亿、400个亿，你们是不是就不行了？
尚志敏：当然这不一定，跟他们方法不一样我们是个组合。
徐平阳：袁先生刚才问我们能不能做到，20亿能不能做好？我基本上没这个能力，因为我只够当团长的，我去指挥一个师，一个方面军，海陆空协调都不会，我不打仗、我不做。
尚志敏：这未必。
徐平阳：我肯定，我肯定说，我站得没你们那么高，我是文盲前，和博士后不能比。
马旭：我觉得你被绕进去了。
徐平阳：还有个问题我没讲完，但是我知道老人家，主席，不知道你们知道不知道，我这一代肯定，一直接受他老人家教育，现在当然在北京睡着了，我是睡不着，在努力奋斗。他大概充其量也就中专。
水皮：千万不要误导大家越是文盲越能挣钱。
徐平阳：不是这个意思，我们毛主席中专学历，湖南师范的，但是您说他能指挥千军万马，全国照指挥，没问题。
尚志敏：所以我说未必啊，你可能也能指挥100亿。
徐平阳：我不行。
袁岳：不行就算了，来 马先生。
马旭：我觉得他被绕进去了，我就是我 我叫马旭，你就是你 你叫尚志敏，我们这是不可比的，不能够去假设，因为你刚才一个假设就是你不如他，我们现在是站在这个问题，谈基金和谈个人。第二个我再回答刚刚4000点的这个问题。那么最近也有很多朋友问我，说4000点你怎么看？那么我说呢，关键你对这个上市公司有没有信心。那么我们回想一下，当78年 80年左右，中国放弃了这个计划经济，实行市场经济的时候，谁能够想到30年以后，中国会发生这么翻天覆地的变化。那么谁能够预测，10年以后、20年以后，中国的资本市场又会发生怎样的变化？
袁岳：陈先生，你听了半天好象有点沉浸进去了。
陈李：因为难得，因为大多数都是我说他们听，我听别人说挺好。我觉得挺巧妙的，不管是基金方还是股民方还是投资者方，都不直接回答您4000点是涨还是跌。
袁岳：那你回答吧。
陈李：如果真要让我回答，因为我的职业决定了我必须得回答这种问题。我只能说了，从现在来看的话，这是一个散户主导市场，居民储蓄推动资金的热情是非常高的，所以所有人都在关心，这来自于居民储蓄的钱还能够把指数推到多少，还能够有多少人去开户，还有多少钱能进来，这很重要。那我们来看一下，99年到01年的历史，和现在历史有什么不同。你可以发现，我们现在差不多个人投资者持有的流动市值比例，大概是65%，就是65%的流动股票，在个人里。2001年2245点的时候，是89%的流动市值在个人手上。尽管前后的机构不可对比，但这两个比例差异呢，也许暗示着居民还有钱，还可以买股票。
袁岳：就是还没有进购呢。
陈李：对，这是一。二呢，我们可以看一个央行的统计月报，2000年的时候，证券比存款是1：3，现在呢，我们的证券，比存款是1：4.5，就是居民大概拿了3.8万亿的证券，而存款是17.1万亿，所以如果回到2000年那个历史最高水平的话呢，也表明居民所持有的证券，会从3.8万亿，提高到5.7万亿，也说明老百姓还有钱。如果我们排出短期内，管理层出重手调控，我可以说4000点以上还要涨。
袁岳：涨到多少？
陈李：这个就拍脑袋了，如果我们拍脑袋看，我们看日本泡沫、看美国泡沫、看韩国泡沫。泡沫顶峰时期的总市值，差不多相当于全世界的贷款总额100%，我们现在总市值是16万亿，全社会的贷款总额是30.5万亿。
袁岳：所以还可以到8000点，谢谢。水皮。
水皮：8000点，就不知道哪一年到。8000点肯定会到的，这是毫无疑问的。我觉得4000点不是一个有意义的点位，我们上回说，在这里做预测的时候，我说了一个上半年的保守数字是3500点是吧，3500点是一个理性的点位，我个人认为是一个理性的点位。
水皮：在3500点之内，对于我个人来讲，我觉得是一个可以谈估值的这么一个点位，3500点之上呢，是不要轻易谈估值的点位，正如陈李讲的进入泡沫膨胀的阶段，但问题是这个泡沫到多大才会爆，是4000点、4500、5000还是6000？我不知道。
袁岳：在现在的行情还在继续发展的时候，你们站在对投资者来说，你觉得应该是当基民呢，还是当股民？
水皮：实际上我觉得没有太多的区别，都是面临着一样的风险，所以我三个建议。一个呢，就不管你是买基金的也好，还是自己炒股的也好，3000点，3500点之上，战略看空、战术做多。也就是看空不做空，这一定要切记的，否则的话你又看空又做空，那你就是傻蛋一个。第二个，3500点之上，个股风险远远大于大盘风险，指数一定会继续上涨，但是可能超过70%的股票，会在这个阶段持续的下跌。第三点呢，在目前这个4000点这个点位上，如果手上有股票的朋友，股票大涨，你就大卖，大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖，这是一个原则。那么如果是空仓的，大跌大买、小跌小买、不跌不买，我觉得这个是最最稳妥的一个操作办法。
袁岳：好，谢谢。
孟诚：我觉得对点位我从来不去判断，因为我主要做的节目做行业和公司。所以我觉得投资，可能我们换个角度，用哲学的思想，在别人都不要股票的时候，你为什么不买点股票做点好事呢？当那么多人都要股票的时候，你不妨给他们一些股票，你也做些好事。
袁岳：谢谢。好，听了大家说那么多，我们就让大家投票了。2007年你会选择做基民吗？我们的选项有A，开始做基民。B是加大投入做基民。C呢，已经是基民了，但维持原装，最后一个是D，坚持不做基民，拿起我们的投票器，123。还不错，今天我们的基金公司现场收获42%的新基民，非常感谢大家参与我们今天的节目，祝大家炒股顺利，做“基”顺利，非常感谢大家，谢谢。
